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归属母公司股东的净利润同比增加29.9%

  2018年前三季度食物饮料行业终端需求下降,停业收入及归属母公司股东的净利润增加放缓。2018年前三季度食物饮料行业停业收入为4396.8亿,同比增加13.7%,增速较客岁同期下降2.5个百分点;归属母公司股东的净利润为513.4亿,同比增加23.7%,增速较客岁同期下降4.4个百分点。2018年前三季度ROE为14.8%,较客岁同期增加1.3个百分点,盈利能力向好。

  分析而言食物饮料板块全体向好。所有子行业中,属于必需消费的调味品防御属性凸显。因为调味品为必需消费,抗周期能力较强,因而调味品在消费全体降速的布景下需求波动小。此外,产物高端化趋向助力调味品市场价钱提拔,调味操行业优良的合作款式、健康的价钱传导机制及优良的成本管控能力利于企业提拔盈利能力,调味操行业前景向好。白酒方面,目前白酒板块估值低于汗青中枢,颠末近期大幅调整之后,白酒板块已具备计谋结构价值。跟着进入岁尾备货旺季,各家酒企连续发布来年方针及打算,市场预期将趋于不变。建议重点关心受经济影响波动性小并抗通胀的调味操行业以及估值仍有修复空间的白酒行业。

  调味品:盈利能力强,领跑细分行业。2018年前三季度调味操行业停业收入为215.8亿元,同比增加13.6%;归属母公司股东的净利润为41.1亿元,同比增加29.7%;ROE为22.4%,较客岁同期增加1.9个百分点,盈利能力提拔。

  白酒:终端需求下降导致停业收入增加放缓,分化较着。2018年前三季度白酒行业停业收入同比增加24.9%,增速较客岁同期下降4.3个百分点;归属母公司股东的净利润同比增加29.9%,增速较客岁同期下降12.3个百分点;毛利率为76.8%,较客岁同期增加3.4个百分点;白酒行业预收账款为257.6亿元,同比下降20.5%。十二生肖毛利率增加主因提价叠加产物升级,贵州茅台自动调理预收及2016-2017年预收款基数较高导致本年前三季度预收款增速下降。